王希耘¹，董秀成²，皮光林²，胡楠²

1.中國海洋石油總公司深圳分公司 廣東深圳 518067；2.中國石油大學(xué)工商管理學(xué)院 北京 102249

　　【摘要】發(fā)展石油替代能源對滿足日益增長的石油需求和保障國家能源安全均有著重要意義，對石油替代能源進(jìn)行經(jīng)濟(jì)性研究也由此成為當(dāng)前研究的熱點(diǎn)。本文以生物柴油、燃料乙醇和煤制燃料作為研究對象，通過投資估算、成本估算并與收益進(jìn)行對比。在此基礎(chǔ)上，進(jìn)行財(cái)務(wù)評價(jià)，求出凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率，并以此作為替代能源經(jīng)濟(jì)性的判斷標(biāo)準(zhǔn)。最后以燃料乙醇為例分析了原料價(jià)格變化對凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率的影響，并提出發(fā)展石油替代能源產(chǎn)業(yè)的政策建議。

　　據(jù)估計(jì)，世界經(jīng)濟(jì)每增長1個(gè)百分點(diǎn)，每天就要多消耗50萬桶原油。全球已探明的石油可采儲量約為1655億噸，按照目前的消耗速度，考慮到新增的資源量和消耗量，世界石油將在50~60年內(nèi)消耗殆盡。由于石油等化石燃料的大量消耗，到2030年世界二氧化碳的排放量將比2003年增加50%，全球氣候?qū)⑹艿綐O大影響。無論是從資源還是環(huán)境的角度考慮，都有必要發(fā)展有利于社會可持續(xù)發(fā)展的替代能源，因此對石油替代能源的經(jīng)濟(jì)性研究也成為了首要考慮的問題。

　　1、石油替代能源經(jīng)濟(jì)性研究方法

　　能源經(jīng)濟(jì)性分析主要分析已有的替代能源項(xiàng)目，收集投資、生產(chǎn)、建設(shè)、價(jià)格的相關(guān)數(shù)據(jù)，篩選經(jīng)濟(jì)適用的工藝技術(shù)方法，對項(xiàng)目的投資、成本和收益做出估算。計(jì)算能源項(xiàng)目的各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，計(jì)算內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值，分析項(xiàng)目的成本構(gòu)成、盈利能力以及對主要影響因素的敏感程度。能源經(jīng)濟(jì)性分析主要包括以下幾個(gè)方面。

　　1.1投資估算

　　項(xiàng)目的總投資是指項(xiàng)目從建設(shè)到生產(chǎn)運(yùn)行所需投入的全部資金，如建設(shè)廠房、購置設(shè)備、購買原材料、人員工資等。主要包括固定資產(chǎn)投資、貸款利息和流動資金三部分。

　　1.2成本估算

　　總成本費(fèi)用是指在一定時(shí)期（如一年）內(nèi)生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品發(fā)生的全部費(fèi)用。本文采用產(chǎn)品制造成本加企業(yè)期間費(fèi)用估算法。

　　產(chǎn)品制造成本加企業(yè)期間費(fèi)用估算法為：

　　總成本費(fèi)用=生產(chǎn)成本+期間費(fèi)用

　　其中：生產(chǎn)成本=直接材料費(fèi)用+直接燃料和動力費(fèi)用+直接工資+其他直接費(fèi)用+制造費(fèi)用

　　期間費(fèi)用=管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+銷售費(fèi)用

　　1.3參數(shù)選取

　　經(jīng)濟(jì)評價(jià)參數(shù)是用于計(jì)算建設(shè)項(xiàng)目效益與費(fèi)用以及判斷項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)合理性的一系列數(shù)值，包括財(cái)務(wù)分析數(shù)值（即行業(yè)或企業(yè)參數(shù)）和經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析參數(shù)（即國家參數(shù)）參考我國現(xiàn)有的替代能源建設(shè)項(xiàng)目，依據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》及《中國石油天然氣集團(tuán)公司建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)參數(shù)2010》選取相關(guān)參數(shù)如表1：

　　1.4財(cái)務(wù)評價(jià)

　　項(xiàng)目在確定了建設(shè)和融資方案、對投資額做出估算之后，就需要進(jìn)行財(cái)務(wù)評價(jià)，考察項(xiàng)目的盈利能力、償債能力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力等，從而判斷項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是否可行。內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值為常用經(jīng)濟(jì)性分析指標(biāo)，本文將選取這兩個(gè)指標(biāo)作為經(jīng)濟(jì)性分析工具。

　　（1）凈現(xiàn)值法

　　（2）內(nèi)部收益率法

　　2、石油替代能源經(jīng)濟(jì)性

　　2.1生物質(zhì)燃料經(jīng)濟(jì)性分析

　　生物質(zhì)燃料是指以農(nóng)林產(chǎn)品、工業(yè)廢棄物、城市生活垃圾等生物有機(jī)體及其新陳代謝排泄物為原料，直接利用或者制取的固體、液體或氣體等燃料。燃料乙醇、甲醇和生物柴油之類的生物液體燃料，是目前普遍認(rèn)為的汽油和石化產(chǎn)品的最佳替代能源。

　　2.1.1項(xiàng)目估算

　　本文以中糧生化（肇東）有限公司為參照，采用生產(chǎn)能力指數(shù)法估算10萬噸燃料乙醇項(xiàng)目投資金額，并參考現(xiàn)有的燃料乙醇投資建設(shè)項(xiàng)目估算成本費(fèi)用。由于現(xiàn)有的生物柴油生產(chǎn)數(shù)據(jù)較少，本文借鑒已有的示范項(xiàng)目并參考有關(guān)研究成果做出估算。10萬噸生物柴油項(xiàng)目建設(shè)投資額約為1.7~2.4億元，本文取平均值2.05億元。由已有的研究成果得知原料和燃料動力消耗比例，計(jì)算出每噸生物柴油消耗的原材料和能源量。

　　綜合以上提到的數(shù)據(jù)及計(jì)算結(jié)果，將燃料乙醇和生物柴油總成本費(fèi)用總結(jié)如下：

　　2.1.2收益估算

　　（1）燃料乙醇收益估算

　　國家發(fā)改委從2011年3月1日零時(shí)起，調(diào)整變性燃料乙醇結(jié)算價(jià)格。新的變性燃料乙醇結(jié)算價(jià)格按照同期制定的供***和國家儲備用93號汽油供應(yīng)價(jià)格，乘以車用乙醇汽油調(diào)配銷售成本的價(jià)格折合系數(shù)0.9111計(jì)算。2011年93#汽油年平均價(jià)格為10326元/噸，按照以上規(guī)定折合燃料乙醇銷售價(jià)格為9408元/噸。目前CO₂和雜醇油的零售價(jià)格分別為615元/噸、4000元/噸，計(jì)算產(chǎn)品銷售收入如下：

　　燃料乙醇銷售收入=9408元/噸×10萬噸=94080萬元

　　CO₂銷售收入=615元/噸×7.5萬噸=4613萬元

　　雜醇油銷售收入=4000元/噸×0.043萬噸=172萬元

　　年銷售收入=94080萬元+4613萬元+172萬元=98865萬元

　　（2）生物柴油收益估算

　　生物柴油的性能與0#柴油接近，通常也是作為傳統(tǒng)柴油的替代品使用，其銷售價(jià)格可參考我國的柴油價(jià)格。2011年0#柴油平均售價(jià)為8359元/噸，根據(jù)熱值和密度計(jì)算，1噸傳統(tǒng)柴油的功效相當(dāng)于1.1噸生物柴油的功效，折算后本文將生物柴油的銷售價(jià)格以7599元/噸計(jì)算。

　　生產(chǎn)1噸生物柴油的同時(shí)將附產(chǎn)60公斤甘油，甘油價(jià)格按5400元/噸計(jì)算。

　　生物柴油銷售收入=7599元/噸×9.5萬噸=72191萬元

　　甘油銷售收入=5400元/噸×0.57萬噸=3078萬元

　　年銷售收入=72191萬元+3078萬元=75269萬元

　　2.1.3經(jīng)濟(jì)性分析

　　我國從2005開始，對國家批準(zhǔn)的定點(diǎn)企業(yè)生產(chǎn)銷售的變性燃料乙醇實(shí)行增值稅先征后退，免征消費(fèi)稅和企業(yè)所得稅，故本文現(xiàn)金流出中不計(jì)算企業(yè)稅收。根據(jù)以上計(jì)算數(shù)據(jù)，總結(jié)10萬噸燃料乙醇項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表如下：

　　由以上數(shù)據(jù)得出燃料乙醇項(xiàng)目的內(nèi)部收益率為27.2%，大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率12%；凈現(xiàn)值為93525.53萬元，大于零。說明項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上可行。

　　同樣可以得出生物柴油的現(xiàn)金流量表如下：

　　由以上數(shù)據(jù)得出生物柴油項(xiàng)目的內(nèi)部收益率為44.6%，大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率12%；凈現(xiàn)值為51392.6萬元，大于零。說明項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上可行。

　　2.2煤制燃料經(jīng)濟(jì)性分析

　　2.2.1項(xiàng)目估算

　　本文以內(nèi)蒙古伊泰集團(tuán)于2009年3月建成年產(chǎn)16萬噸的煤制油示范項(xiàng)目為例。該項(xiàng)目投資21.76億元，產(chǎn)品主要包括柴油（65%）、石腦油（31%）和LPG（4%），每生產(chǎn)1噸油消耗煤4.4噸、耗水13噸、耗電820度。本文以伊泰集團(tuán)該項(xiàng)目為參照，采用生產(chǎn)能力指數(shù)法估算10萬噸燃料乙醇項(xiàng)目投資金額，并參考現(xiàn)有的煤制油投資建設(shè)項(xiàng)目估算成本費(fèi)用。

　　通過收集數(shù)據(jù)及計(jì)算，將煤制油總成本費(fèi)用總結(jié)如下：

　　2.2.2收益估算

　　按照柴油（65%）、石腦油（31%）和LPG（4%）的產(chǎn)品構(gòu)成，10萬噸煤制油項(xiàng)目每年將生產(chǎn)柴油6.5萬噸、石腦油3.1萬噸、LPG0.4萬噸。柴油價(jià)格取2011年0#柴油的平均售價(jià)8359元/噸，石腦油和LPG取2011年平均銷售價(jià)格，分別為8320元/噸和7158元/噸。

　　柴油銷售收入=8359元/噸×6.5萬噸=54334萬元

　　石腦油銷售收入=8320元/噸×3.1萬噸=25792萬元

　　LPG銷售收入=7158元/噸×0.4萬噸=2863萬元

　　年銷售收入=54334萬元+25792萬元+2863萬元=82989萬元

　　2.2.3經(jīng)濟(jì)性分析

　　根據(jù)以上計(jì)算數(shù)據(jù)，總結(jié)10萬噸煤制油項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表如下：

　　由以上數(shù)據(jù)得出煤制油項(xiàng)目的內(nèi)部收益率為14.3%，大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率12%；凈現(xiàn)值為12474.68萬元，大于零。說明項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上可以接受。

　　2.3小結(jié)

　　通過對燃料乙醇和生物柴油的經(jīng)濟(jì)性分析，得出如下結(jié)論：

　　(1)在我國目前的生產(chǎn)技術(shù)水平和價(jià)格體系下，燃料乙醇和生物柴油項(xiàng)目顯示出較強(qiáng)的盈利能力，內(nèi)部收益率分別達(dá)到27.2%和44.6%，大大高于行業(yè)基準(zhǔn)收益率。

　　(2)原材料費(fèi)用在燃料乙醇和生物柴油的經(jīng)營成本中所占比例最大，其中用于購買秸稈和纖維素酶的費(fèi)用分別占到燃料乙醇總成本的37.8%和11.2%，購買毛油的費(fèi)用占到生物柴油總成本的77.2%。

　　(3)盡管目前柴油價(jià)格不斷波動，但普遍認(rèn)為油價(jià)還將在未來很長的時(shí)間內(nèi)高位運(yùn)行。項(xiàng)目對柴油價(jià)格和石腦油價(jià)格的敏感程度相當(dāng)，隨著柴油和石腦油價(jià)格的上漲，煤制油的經(jīng)濟(jì)性還會進(jìn)一步顯現(xiàn)出來。

　　3、敏感性分析-以燃料乙醇為例

　　敏感性是指由于特定因素變動而引起的評價(jià)指標(biāo)的變動幅度或極限變化。敏感性分析是一種不確定性的分析方法，是在確定性分析的基礎(chǔ)上，研究不確定因素的變化對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的影響，若影響不大就認(rèn)為項(xiàng)目對這種因素不敏感，反之認(rèn)為項(xiàng)目對該因素敏感。

　　原材料價(jià)格對項(xiàng)目內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值都有影響，從總成本費(fèi)用角度看，生物柴油的單位成本為5416元/噸，其中制造成本為5325元，占總成本費(fèi)用的98.3%；制造成本中，原材料費(fèi)所占比重較大，占制造成本的88.3%。

　　圖1和圖2分別顯示了原材料價(jià)格對項(xiàng)目內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值的影響。顯然項(xiàng)目的收益對秸稈價(jià)格最為敏感，當(dāng)秸稈價(jià)格上漲0%到50%時(shí)，內(nèi)部收益率從27.2%降低到14.9%，凈現(xiàn)值從93525.53萬元降低至16207.6萬元。其次較為敏感的是纖維素酶的價(jià)格，當(dāng)纖維素酶價(jià)格上漲0%到50%時(shí)，內(nèi)部收益率從27.2%降低到23.6%，凈現(xiàn)值從93525.53萬元降低至70025.58萬元。

　　圖3顯示了燃料乙醇的價(jià)格變化對項(xiàng)目盈利能力的影響。當(dāng)燃料乙醇的價(jià)格上漲0%到50%時(shí)，內(nèi)部收益率從27.2%上升到56.8%，凈現(xiàn)值從93525.53萬元上升到296575.73萬元。未來燃料乙醇的價(jià)格可能隨著油價(jià)的上升水漲船高，這對于提高燃料乙醇項(xiàng)目的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力都是極為有利的。

　　對于生物柴油和煤制油在原材料的價(jià)格變化對于其能源都有著類似的影響，不再詳細(xì)闡述。

　　4、總結(jié)及政策建議

　　(1)燃料乙醇和生物柴油的內(nèi)部收益率大大高出行業(yè)基準(zhǔn)收益率，盈利能力較強(qiáng)；煤制油在目前的生產(chǎn)技術(shù)和價(jià)格水平下盈利能力僅比行業(yè)平均水平略高，若要實(shí)現(xiàn)大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，還需要加大降低成本和建設(shè)投資的研究力度。

　　(2)盈利能力方面，生物質(zhì)燃料乙醇和生物柴油項(xiàng)目的內(nèi)部收益率均大大高出行業(yè)基準(zhǔn)收益率，顯示出較強(qiáng)的盈利能力；而煤制油由于項(xiàng)目建設(shè)投資較大，在目前的價(jià)格水平下盈利能力稍弱，若未來油價(jià)能繼續(xù)上升，或通過技術(shù)進(jìn)步使得建設(shè)投資大大降低，則煤制油項(xiàng)目也能取得可觀的收益。

　　(3)成本構(gòu)成方面，燃料乙醇和生物柴油的原材料成本所占比重最大，其中燃料乙醇的生產(chǎn)成本以購買秸稈和纖維素酶的費(fèi)用為多，生物柴油的生產(chǎn)成本以購買植物毛油的費(fèi)用為多；煤制油項(xiàng)目則以購買原料煤和燃料動力所占用的成本費(fèi)用居多。

　　(4)抗風(fēng)險(xiǎn)能力方面，燃料乙醇和生物柴油項(xiàng)目對原材料的價(jià)格都十分敏感，假如原材料價(jià)格出現(xiàn)較大上漲，將對項(xiàng)目的盈利能力產(chǎn)生較大影響；此外油品價(jià)格對項(xiàng)目的盈利能力有較大影響，未來油價(jià)還有進(jìn)一步上升的趨勢，這對燃料乙醇和生物柴油項(xiàng)目是極為有利的。煤制油項(xiàng)目則對原料煤的價(jià)格和建設(shè)投資額最為敏感，考慮到未來技術(shù)進(jìn)步，建設(shè)投資會有下降的趨勢，因此煤制油項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)將主要來自于煤炭價(jià)格，但是相比燃料乙醇和生物柴油項(xiàng)目，這種風(fēng)險(xiǎn)要小得多。